出品：新浪财经上市公司盘问院

　　作家：木予

　　收尾8月31日，A股上市航空公司均已接踵发布2024年半年度文书。据文书领略，2024年1-6月，七家航司的总营收揣摸2842.94亿元，约为2023年同时的1.23倍，卓绝2019年上半年近14个百分点；扣非后归母净赔本共88.98亿元，天然较2023年上半年大幅减亏89.40亿元，但与疫情前的74.26亿元净利润比较仍有不小差距。

　　功绩显赫改善的背后，是执续回暖的民航业。

　　民航局公开走漏的数据领略，本年上半年全行业共完成运载总盘活量703.0亿吨公里，同比增长32.2%，较2019年同时增长11.9%。其中，国内航路完成470.4亿吨公里，海外航路完成232.6亿吨公里，与2023年上半年比较分手提高16.0%、84.1%，限度齐卓绝2019年同时。

　　游客运载量录得3.5亿次，在“五一”小长假和暑期等强盛出行需求带动下，国内客运量较2019年和2023年同时期别增长13.2%、15.9%。而受航权、签证、汇率等要素轮廓影响，海外客运量尽管与2023年上半年比较翻了3.55倍，但仅规复至2019年上半年的81.9%。

　　货邮运载量共计417.4万吨，国内货运量持重向好，同比增长23.2%，较2019年同时晋升6.4%。而由于海外客班载货才智晋升、海外货运不如期航班增多，海外航路的货邮运载量与2019年和2023年上半年比较分手增长34.3%、44.2%。

　　本系列将围绕业务发扬、运营效果和本钱影响要素等方面梳理拆解七家航司的功绩中报。

　　三大航货邮运载量占比超86% 南航物流拆分上市拟募60.8亿

　　2024年上半年，七家航司货色及邮件运载量揣摸243.92万吨，约占全行业58.4%，货邮盘活量约为95.18亿吨公里，同比增长51.8%。其中，中国国航、中国东航和南边航空（下文简称：“三大航”）货邮运载量高达209.95万吨，约占比七家航司运载总量86.1%，货邮盘活量揣摸85.81亿吨公里，较2023年同时晋升50.4%。南边航空的两项规画远在同业之上，分手为总运载量和总盘活量孝顺47.9%、36.4%。

　　文书期内，七家航司货邮运收入达157.62亿元，“三大航”的货邮运收入共录得144.29亿元，约占货运收入总和91.5%，同比大幅增长43.2%，跨越2019年同时近8个百分点。

　　具体来看，南边航空以87.30亿元货运收入保执第一，天然同比增速在七家航司中垫底，但与2019年同时比较激增98%，约占当期货运总收入55.4%。支线航司中原航空货运收入居于末位，仅约732万元，比倒数第二名春秋航空还要少5000万余元，较2023和2019年上半年分手增长30.2%、62.1%。海航控股货运收入限度天然冲破10亿元，但仍未规复至2019年同时的95%。

　　值得一提的是，南边航空的货运收入和运营数据齐包括南航物流功绩。据中报信息领略，南边航空执有南航物流55%股权，2024年上半年该子公司完毕总营收92.26亿元，同比增长18.3%，净利润17.12亿元，而2023年同时为12.58亿元。2023年12月，南航物流拆分上市苦求已取得上交所受理，策画召募60.8亿元资金用于购置全货机和信息化及数字化斥地。

　　聚集地区货邮盘活量分析，文书期内七家航司的国内航路货邮运载盘活量共约25.37亿吨公里，占比盘活总量26.7%。中原航空由于内地支线航路增多，货运盘活量同比近乎翻番，达1086.50亿吨公里，但依旧不及中国国航和南边航空同规画的1.5%。

　　就公开走漏货邮运载量的五家航司而言，限度较大的中国东航和南边航空，国内航路货色运载量占比分手为59.9%、51.1%，与海外航路相等。而限度相对较小的祥瑞航空、中原航空和春秋航空，货邮运载体量本就不大，国内航路运载量占比一度高达90%以上。

　　2024年收尾6月30日，七家航司的海外航路货邮运载盘活量约为69.19亿吨公里，约占盘活总量的72.7%。其中，南边航空一家航司的货运盘活量就达到37.63亿吨公里，跨境电商带电货色运载股东该规画同比增长24.4%。春秋航空同比增速雷同未能达到100%以上，据中报领略，公司海外航路合座只规复至2019年七成，海外货邮运载量约2926吨，仅为南边航空海外货邮运载量的0.7%。

　　由此可见，海外航路是货运收入增长的主要驱能源。基于中国国航和南边航空的细分货运收入鄙见所及，两家航司的国内货邮运收入天然齐达到7亿元以上，但前者同比增长40.6%，后者减少10.7%，与2019年上半年比较均呈下落趋势。海外和港澳台货运收入分化彰着，南边航空海外货邮运限度直逼80亿元，较2019年上半年激增131.8%。中国国航港澳台货邮运限度耽搁至1亿元傍边，比2019年同时下落近20个百分点。

　　中原航空货邮载运率低至3.4% 平均单元收益仅为南航一半

　　就策划效果而言，七家航司的平均货邮载运率约为33.3%。具体来看，南边航空排行第一，录得51.3%，同比增多2.3%。春秋航空紧随后来，货邮载运率约为46.3%，与2023年同时基本执平。海航控股同比增幅超11%，平均载运率约为38.6%，而中原航空载运率唯有戋戋3.4%，较2023年上半年仅提高0.9个百分点。

　　文书期内，中国东航、南边航空、海航控股和中原航空的每收入货运吨公里收益出现不同进度的下滑，降幅分手为2.6%、15.6%、16.6%和33.4%。其中，南边航空平均单元收益达1.91元，为七家航司中最高。而平均单元收益最低的中原航空唯有0.67元，约为南边航空同规画的一半。中国国航每收入货运吨公里收益同比提高14.9%至1.49元，货邮运载收入因收益水平飞腾而增多4.33亿元。

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